Зростання Золота До 4179 доларів: Глобальна Девальвація та Невизначеність

«Торгівля девальвацією»: Золото як індикатор глобальної економічної невпевненості

ЛОНДОН, 19 жовтня 2025 року - Зростаюче підвищення золота з кінця серпня 2025 року, що спостерігається на тлі відносної стабільності долара США та напористої риторики Федеральної резервної системи, сигналізує про переструктуризацію економічних пріоритетів та поглиблення глобальної невизначеності. Аналітики з The Brookings Institution Робін Брукс вважає, що поточний рух ринку золота є проявом «глобальної торгівлі девальвацією» - феномену, що перебігає межі традиційного хеджування від інфляції або втечі від ослабленого долара.

З 22 серпня 2025 року ціни на золото стійко зростають, досягши до середини жовтня історичного максимуму понад 4100 доларів за унцію, а 14 жовтня зафіксовано пік у 4179,48 доларів за унцію. Це зростання відбулося, незважаючи на стриманіше, ніж очікувалося, стратегію ФРС після засідання 17 вересня 2025 року, яке зазвичай би викликало зниження цін на золото. Дефакто, цей підйом також збігається зі стабільною позицією долара США. Такі умови дозволяють припустити, що інвестори відходять від більшого набору валют G10, а не лише від долара.

Двигуни підйому золота: від ФРС до геополітики

• Очікування зниження процентних ставок ФРС: Незважаючи на попередні яструбі сигнали, ринок покладає значні надії на прискорений цикл пом'якшення політики ФРС. Очікуються два зниження ставки на 25 базисних пунктів цього року, ймовірно, у жовтні та грудні. Це робить недохідне золото привабливішим активом. Офіційні представники ФРС, включаючи Джерома Пауелла, висловили турботу щодо ризиків на ринку праці, що може виправдати таку політику.
• Ослаблення долара США: Як актив, номінований у доларах США, золото виграє від його ослаблення. Падіння долара частково залежить від постійного призупинення роботи уряду США та ринкових очікувань щодо пом'якшення політики ФРС.
• Геополітична невизначеність: Загострення торгової напруженості між США та Китаєм, що включає потенційне підвищення тарифів та зустрічні портові збори, є значним каталізатором волатильності. Подальші фактори, такі як напади Росії на газові об'єкти в Україні, передбачувані зустрічі між лідерами США та Росії, а також політичні турбуленції в Німеччині та Франції (включаючи перспективу дострокових виборів у Німеччині), посилюють глобальну економічну нестабільність.
• Внутрішні економічні конфлікти: Багаторічне призупинення роботи уряду США, спричинене розбіжностями в Конгресі, підриває довіру до долара і слугує фактором ризику, що підтримує золото. Крім того, зростаюча тривожність щодо нездорових кредитних практик регіональних банків США також сприяє ослабленню долара.
• Придбання центральними банками: Золото зберігає статус ключового засобу диверсифікації резервів та підтримки платоспроможності економік. За даними Всесвітньої золотої ради, у 2022 році центральні банки додали до своїх резервів 1136 тонн золота, що є рекордом.

Золото як захист і привабливість спекуляції

Золото, яке звично сприймається безпечним активом та дієвим інструментом хеджування від інфляції та девальвації валюти, набуває нового значення в умовах «торгівлі девальвацією». Цей термін, що визначає офіційне зниження золотого вмісту грошової одиниці або зниження курсу державної валюти щодо золота чи інших «твердих» валют, є суттєвим для розуміння поточної динаміки.

У актуальних умовах, коли центральні банки впливають на курс валюти косвенними методами, девальвація стає результатом ринкових механізмів, а не офіційних рішень. Це відрізняє її від відкритої девальвації, де центральний банк оголошує про зниження вартості валюти (як у Росії в 1839-1843 роках), та від прихованої, коли золотий вміст валюти знижується без вилучення грошей з обігу (як у Росії в 1897 році).

Інвестори, що шукають притулку від невизначеності, звертаються до золота, що підштовхує зростання його ціни. Це створює умови для спекулятивної зацікавленості, яка, за словами Брукса, стає рушійною силою підйому. Банки, такі як Bank of America та Societe Generale, прогнозують досягнення золотом позначки 5000 доларів за унцію до 2026 року, що підтверджує очікуване продовження висхідного тренду.

Вплив на глобальні ринки та внутрішню економіку

Зростання цін на золото вказує на ключові зміни в глобальній фінансовій архітектурі. Дедоларизація, торговельні війни та зростаючі боргові зобов'язання багатьох країн можуть сприяти подальшому ослабленню довіри до фіатних валют. Це має як позитивні, так і негативні наслідки:

• Позитивні сторони девальвації: Вона може підштовхнути експорт, підвищити попит на вітчизняні товари та знизити темп витрачання золотовалютних резервів.
• Негативні сторони девальвації: Девальвація підвищує ціни на імпорт, зменшує купівельну спроможність населення, децінить вклади та може викликати інфляційну спіраль. Історичні приклади, такі як білоруський рубль (54,4 % у 2011 році) та аргентинське песо (54 % у 2002 році), демонструють масштаби потенційних втрат.

Нафтові ринки, наприклад, знаходяться під тиском, оскільки ціни на нафту марки WTI досягли найнижчого рівня з травня 2025 року, що відображає збільшення запасів у США та оптимізм щодо зниження геополітичної напруженості, зокрема потенційне перемирʼя в Україні.

Найближчі економічні дані, такі як показники інфляції в Новій Зеландії, Китаї, Канаді та Великій Британії, а також рішення Народного банку Китаю щодо процентних ставок, стануть визначальними для оцінки подальшої динаміки ринків. Головним індикатором, який заслуговує на увагу, є базовий індекс споживчих цін у США, який є основним орієнтиром для ФРС у формуванні монетарної політики.

З огляду на ці події, «глобальна торгівля девальвацією» не обмежується короткостроковим явищем. Вона відзеркалює більшу схильність до пошуку стабільності в активах, що не підконтрольні політиці конкретних урядів, а золото функціонує як головний індикатор цього фундаментального зсуву.