Крипто-Фарминг 2.0: Доходность Или Риск Непрозрачных Аирдропов?

Криптовалютная доходность 2.0: навигация по меняющемуся ландшафту «фарминга» и выплат на фоне растущей непрозрачности проектов

В условиях усиливающейся непрозрачности и напористой тактики криптовалютных проектов инвесторы всё чаще пересматривают свои стратегии для гарантии мгновенной доходности, вместо того чтобы полностью полагаться на потенциальные выгоды от будущих аирдропов. Этот развивающийся подход ориентирован на получение текущей прибыли, одновременно сохраняя возможность роста от эмиссии токенов. При этом игроки рынка всё более проявляют осторожность к задержкам или изменением условий проектов, готовые быстро выводить свои активы при неблагоприятных изменениях, чтобы охранять вложения.

Изменение парадигмы в стратегиях доходности

Наблюдаемая тенденция состоит в переориентации с долгосрочных ожиданий аирдропов на проекты, предлагающие мгновенную, ощутимую доходность. Такое стратегическое смещение продиктовано трансформацией криптоиндустрии, где проекты всё чаще показывают отсутствие прозрачности и независимости в принятии решений. Эта модель позволяет инвесторам получать прибыль от занимаемых позиций или затраченного времени, одновременно оставляя шанс получения дополнительных преимуществ от будущих аирдропов.

Ключевым элементом этой стратегии является установление чётких триггеров для выхода из проекта. К ним относятся:

• перенос Token Generation Event (TGE);
• критические изменения в системе начисления баллов или доходности;
• любые другие действия, направленные на оттягивание TGE в ожидании более благоприятных рыночных условий.

Цель - быстро вывести все активы из проекта при наступлении подобных обстоятельств. Это защищает инвесторов от возможных потерь доходности или затраченного времени, вызванных непредсказуемым поведением проекта.

Стратегия массового вывода средств при неблагоприятных изменениях также может выступать коллективным рыночным механизмом. Если значительное число участников рынка примет такую политику, проекты столкнутся с серьёзным оттоком Total Value Locked (TVL), что негативно отразится как на самих проектах, так и на их инвесторах. В ответ такие проекты могут чаще прибегать к стратегиям с блокировкой активов, что, хотя и ограничивает мгновенный доступ к ликвидности, по крайней мере обеспечивает определённую ясность относительно дат TGE. Однако, как показали отдельные прецеденты, например продление блокировок в кампании Boycoin от Berachain, такие меры могут быть восприняты рынком. Тем не менее, для новых проектов подобные шаги могут оказаться фатальными, вызывая массовый отток средств.

Текущий обзор проектов и стратегий

Ряд платформ активно перестраивают свои операционные подходы под эти рыночные условия:

Avantis

Для проекта Avantis до окончания блокировки в Senior Vault осталось около трёх месяцев. Эта позиция приносит примерно 12 % годовых (APR) и 5-кратный буст к баллам Avantis. Второй сезон фарминга баллов завершился 31 мая 2025 года, и ожидается TGE. Однако в случае переноса TGE активы будут полностью выведены из ликвидности.

Superform

Superform предлагает фарминг баллов в сочетании с доходом через пул на Pendle, обеспечивая около 10 % годовых (APY) и 50-кратный буст к баллам Superform. Дополнительная стратегия включает связку с Avantis через пул на Superform, где пользователи получают 3 % APY, 2-кратный буст к баллам Avantis и 5-кратный буст к баллам Superform. 14 июня 2024 года Superform объявил о выпуске токена $UP и запланировал TGE на 2025 год (источник). Согласно FAQ Superform, программа вознаграждений стартовала 21 апреля 2025 года, и депозиты приносят баллы по базовой ставке 1 балл за каждые $100, депонированные в час. Разные типы хранилищ предлагают значительно повышенные бусты: Regular Vaults - 5× баллов, SuperVaults - 20× баллов, SuperVaults Lending - 30× баллов, а Tokenized Yield (Pendle, Spectra, Napier) - 50× баллов.

Echo

В проекте Echo стратегия была упрощена: функция займа и стейкинга $APT удалена, оставлен лишь лендинг стейблкоинов. Это обеспечивает плавающий APY и 2-кратный буст к баллам Echo, сохраняя ликвидность позиции и возможность перераспределения активов.

Fragmetric

Стратегия Fragmetric была изменена путём полного перемещения позиций на Kamino, что обусловлено большей ликвидностью и более низкими ставками по займам. Сейчас это приносит около 5 % APY на лендинг USDC и баллы Kamino, при этом плата за заем JitoSOL составляет примерно 1 %. Дополнительно используется RateX, предоставляющий 17 % APY в пуле ликвидности FragSOL и 4-кратный буст к баллам Fragmetric и RateX.

Midas

C начала марта 2025 года платформа Midas демонстрирует рост TVL, превышающий $50 млн. Этот всплеск объясняется внедрением новых стратегий, курируемых инвестиционными менеджерами Edge Capital и MEV Capital. Эти нововведения также недавно были добавлены на Pendle. На момент 16 июня 2025 года Midas ещё не анонсировал токен или программу баллов, однако ожидания относительно будущих объявлений сохраняются.

Backpack

Фарминг на Backpack пока не слишком активен, но планируется увеличить объёмы. Основное внимание уделяется дельта-нейтральным позициям и получению дохода от фандинга для компенсации комиссий за открытие позиций. Такой подход позволяет осуществлять «практически бесплатный и органический» фарминг объёмов и баллов на Backpack и выбранной дополнительной бирже. Для поиска стратегий рекомендуется использовать вкладку «Market Info» на Backpack.

Эти адаптированные стратегии отражают растущую необходимость участников рынка диверсифицировать источники дохода и активно управлять рисками в динамичной и зачастую непредсказуемой экосистеме децентрализованных финансов.